【摘要】随着银行考核时点的到来，很多银行都开始推出各种各样的理财产品。然而，据了解，季末临近时，银行理财收益率不升反跌，这一行情让很多投资者大失所望，其具体情况如下。
随着9月末的到来，投资者对这场季末投资盛宴很是期待，但由于受到最新政策，由银监、财政部和央行共同发布的《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》（下称《通知》）的影响，今年传统的银行理财产品高峰并未来势汹汹。笔者发现，尽管临近季末，银行理财市场继续保持较高的发行量，银行理财产品的结构发生了调整，平均预期收益率反而有所下滑。据金牛理财网的监测数据显示，上周117家商业银行共新发非结构性人民币理财产品1150款，环比增加139款，平均预期收益率为5.07%，环比下跌7个基点。
理财产品平均收益率不升反降
为了约束商业银行的存款“冲时点”行为，有效防范和控制负债端的规模波动所产生的风险，银监会、财政部和央行共同发布了《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》（银监办发［2014］236号），引导商业银行改变对于存款的绩效考评制度，增设存款偏离度指标，也对理财市场产生了较大的影响。
有关数据显示，上周保本浮动收益型平均预期收益率环比下跌1BP至4.41%；保证收益型收益率下跌26BP至4.17%；非保本浮动收益型收益率下跌1BP至5.34%。上周保证收益型产品发行量大增，同时收益率下滑，因而拉低了市场均值。
从投资期限来看，上周1个月以下期限预期收益率上涨7BP至4.54%；1-3个月收益率下跌10BP至4.91%；3-6个月收益率下跌5BP至5.21%；6-12个月收益率下跌4BP至5.43%；1年以上收益上涨24BP至5.82%。
未来保本型产品占比或继续上升
新政策约束了商业银行的存款“冲时点”行为，金牛理财网分析师认为如果市场资金面不发生大的变化，银行理财产品的收益水平在季末时点将难再出现大幅上涨。
此外，上周银行理财市场还出现了微妙的变化，即部分国有大行开始大量发行保本类产品，导致市场平均收益率出现明显下滑。业内分析称，由于保本型理财产品为表内业务，相当于银行的负债，其所募集的理财资金在产品投资期间也算作银行存款，通常计入结构性存款科目，因此保本型理财产品自始至终都是银行吸收存款、稳定负债之利器。
“未来保本类产品可能会继续增多。”某国有银行理财师表示，在《通知》的约束下，银行对于存款的需求只能从冲时点变为更加日常的行为，即增加日均存款规模。因此银行也将加大保本型理财产品的发行力度，此类产品的市场占比有望继续提升，同时产品投资期限或将被拉长，市场平均收益水平也将出现抬升。
慧择提示：综上可知，由于受236号文件下发的影响，银行理产品的平均收益率不升反跌，然而，未来保本型产品占比或继续上升。此外，随着国庆假日的到来，理财市场将迎来一个良好的发展时机，投资者们可以留心观察一下。
随着9月末的到来，投资者对这场季末投资盛宴很是期待，但由于受到最新政策，由银监、财政部和央行共同发布的《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》（下称《通知》）的影响，今年传统的银行理财产品高峰并未来势汹汹。笔者发现，尽管临近季末，银行理财市场继续保持较高的发行量，银行理财产品的结构发生了调整，平均预期收益率反而有所下滑。据金牛理财网的监测数据显示，上周117家商业银行共新发非结构性人民币理财产品1150款，环比增加139款，平均预期收益率为5.07%，环比下跌7个基点。
理财产品平均收益率不升反降
为了约束商业银行的存款“冲时点”行为，有效防范和控制负债端的规模波动所产生的风险，银监会、财政部和央行共同发布了《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》（银监办发［2014］236号），引导商业银行改变对于存款的绩效考评制度，增设存款偏离度指标，也对理财市场产生了较大的影响。
有关数据显示，上周保本浮动收益型平均预期收益率环比下跌1BP至4.41%；保证收益型收益率下跌26BP至4.17%；非保本浮动收益型收益率下跌1BP至5.34%。上周保证收益型产品发行量大增，同时收益率下滑，因而拉低了市场均值。
从投资期限来看，上周1个月以下期限预期收益率上涨7BP至4.54%；1-3个月收益率下跌10BP至4.91%；3-6个月收益率下跌5BP至5.21%；6-12个月收益率下跌4BP至5.43%；1年以上收益上涨24BP至5.82%。
未来保本型产品占比或继续上升
新政策约束了商业银行的存款“冲时点”行为，金牛理财网分析师认为如果市场资金面不发生大的变化，银行理财产品的收益水平在季末时点将难再出现大幅上涨。
此外，上周银行理财市场还出现了微妙的变化，即部分国有大行开始大量发行保本类产品，导致市场平均收益率出现明显下滑。业内分析称，由于保本型理财产品为表内业务，相当于银行的负债，其所募集的理财资金在产品投资期间也算作银行存款，通常计入结构性存款科目，因此保本型理财产品自始至终都是银行吸收存款、稳定负债之利器。
“未来保本类产品可能会继续增多。”某国有银行理财师表示，在《通知》的约束下，银行对于存款的需求只能从冲时点变为更加日常的行为，即增加日均存款规模。因此银行也将加大保本型理财产品的发行力度，此类产品的市场占比有望继续提升，同时产品投资期限或将被拉长，市场平均收益水平也将出现抬升。
慧择提示：综上可知，由于受236号文件下发的影响，银行理产品的平均收益率不升反跌，然而，未来保本型产品占比或继续上升。此外，随着国庆假日的到来，理财市场将迎来一个良好的发展时机，投资者们可以留心观察一下。
