【摘要】随着人们保险意识的增强，很多居民都开始位为自己添加更多的保障，寿险是他们的选择之一，这就推动了寿险业务的不断增长，保费收入也在增加。据报道，寿险下半年保费首战告捷，个险新单呈现两位数上升。
值得一提的是，受益于债市回暖、另类投资比重加大，保险投资收益率上半年得以咸鱼翻身，相辅相成之下，将为下半年保费增长提供有力支撑。与此同时，上半年保费超预期完成的底气，可以让寿险业“第一梯队”有足够的空间把心思花在产品价值上，预计下半年其业务质量会逐步改善。
个险新单持续两位数上升
6月年中考核力一搏之后，保险巨头们未显疲态，7月保费业绩再超市场预期。
媒体人从相关渠道独家拿到的数据显示，今年1至7月，国内前七家寿险公司合计总规模保费同比增幅约8%。其中，合计个险新单保费同比增长约19%；合计银保新单保费同比增长约13%，虽然仍是正增长，但很明显今年以来呈现逐月下滑之势，主要是受4月开始实施银保新政所影响。
“第一梯队”中，作为上市公司的保险四巨头之表现备受投资者关注。上述细分数据显示，今年1至7月，保险四巨头的个险新单保费收入继续保持两位数高增幅。具体来看，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的个险新单保费收入同比增幅分别超过：10%、15%、35%、15%。
但自银保新政实施以来，保险四巨头的银保新单也难逃每月大幅下滑的命运。今年1至7月，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的银保新单保费收入同比增幅分别约为：-10%、65%、-25%、55%。尤其是7月单月，四巨头银保新单保费收入同比分别下滑约：70%、40%、70%、60%，环比分别下滑约：30%、35%、35%、25%，月度增速不断下滑。
不过，个险与银保“冰火两重天”的保费增速表现，并没有在很大程度上影响保险四巨头的保费表现。这主要是因为银保在其保费收入及承保利润总盘子中的比例并不大，个险才是衡量其保费业绩“成色”的重要标尺。
下半年经营思路更重质
1至7月保费业绩单出炉之后，投资者更关心的是这一改善趋势能否在下半年得以延续。
有市场观点认为，投资收益的改善将为保费增速提供支撑，两者是相辅相成的关系。“从2014全年判断，受益于债市回暖及另类投资比例加大，保险资金在固收类投资上的收益率维持在5%以上，另类投资收益率在6%以上不成问题，因此即使权益投资收益率较低，加权平均的总资产收益率维持在5%问题不大。”
不过，综合主流投行预判及媒体人采访了解来看，虽有一定支撑，但在增速上可能会有所放缓，不会如上半年一般高歌猛进。但这未必不是一件好事，由于上半年保费增速超预期完成，因此下半年保险公司可以有足够的空间主动对价值指标进行调整，即由之前的注重规模而转向价值增长。
不过，银保形势在下半年可能会更加严峻。业内人士分析认为，银保新政所带来的冲击力，在下半年会更加明显，这将对银保渠道依赖较重的中小保险公司形成较大压力。相较之下，保险四巨头的银保业务更多只是作为渠道维护，占比较低。而据了解，今年上半年，寿险“第一梯队”几乎都完成大部分银保的全年指标，下半年压力已减轻。
慧择提示：综上所述可知，上半年从国内寿险业“第一梯队”交出的初步成绩单来看，可谓首战告捷，1至7月，总规模保费收入普现正增长，尤其是考量内含价值的重要指标--个险新单保费收入，继续坐收两位数同比高增幅。
