【摘要】根据官方PMI数据显示，新订单增加、生产尚未开始上升、去库存顺利更指向这种回升处在初始阶段，信息是较为乐观的，因此，并不能因为这种回升尚处初始阶段就对后续经济看得乐观。
4月30日国务院常务会议，讨论了支持外贸和保障大学生就业的措施，微刺激继续。仍然是定向局部刺激，改革和稳增长结合的方式，而不涉及总量宽松的格局。二季度外贸形势由于基数和较弱的环比改善可以有所反弹，与刺激措施实际上无关，但改善是事实，万家基金预计信心还是会有所好转。
美联储宣布继续缩减QE规模100亿，且周五披露的非农就业人数明显超出预期，显示经济改善的趋势仍然持续。近期海外市场特别是科技股、成长股的调整实际上正在反映就业超预期导致的流动性收紧，目前没有观察到这一趋势已经结束的信号。就业数据短期走得过强，可能会存在下一步边际上改善力度不足而使市场反弹的空间有限，但这种预期改善不容易踩对节奏。
万家基金认为，市场预期已经开始收敛，也正在展开震荡。投资需观察后续市场对生产面数据上升和稳增长政策的反应。债券投资可考虑持有部分长久期仓位，前期的利率债可以考虑部分择机兑现，短期可预期到的利好已经基本出尽。预期回调幅度不大，对于长波段来说也可以不调整。
慧择提示：通过以上信息我们可以看出，万家基金预期，季节性旺季伴随稳增长对预期的干预作用使经济能暂时稳定，而生产上升并不是传统上认为的经济回升中的主要上升阶段，更有可能成为经济稳定结束的信号。
