【摘要】越是在走投无路的时候，越需要行业出现真正的创新产品，正如去年股债双杀背景下出现的余额宝们。然而对于牛短熊长的A股市场而言，对冲型产品更有发展空间，近年来私募对冲突飞猛进的发展已经证明其生命力。
用内忧外患来形容资管业目前的状况一点也不为过。信托踩雷、股市不振、“鼠患”难绝、“宝宝”们遭遇围追堵截，等等。
市场表明，以中性策略为代表的对冲基金是弱市王者。因为市场中性策略可以对冲掉大部分市场风险，故其波动性往往较小。当市场出现震荡或下行之时，这类基金通常会有更好的表现。近年，国外的市场中性对冲基金年化收益率一般在4%-7%之间，而国内券商等推出的市场中性对冲产品，去年及今年受益结构化行情也获利颇丰。从长期来看，中国对冲基金指数不仅在收益方面优于市场，风险控制也好于市场。
在理想情况下，绝对收益与市场好坏没有关系，即在市场任何情况下都能做绝对收益。但中国的现实是，对冲工具只有沪深300，这意味着即使想做对冲，也只能放空沪深300，结果就是单边牛市很不好做。而震荡的市场表现恰恰是A股的常态，这也使得以市场中性策略为代表的对冲基金有了更大的用武之地，去年的表现尤其明显。
在国际上，公募化是近年来对冲基金发展的趋势。在美国注册为共同基金的对冲基金已经突破千亿美元规模。本世纪以来市场本身的波动性日益剧烈，短短十余年间已出现数次大的股灾，追求绝对收益的对冲基金受到越来越多投资人的关注，包括养老金等机构客户、高净值个人客户，以及逐渐进入该市场的一般个人客户。对冲基金和部分定位绝对收益的共同基金通过运用对冲手段实现绝对回报策略，从而成为绝对收益理念的代表机构。
除了收益稳定之外，对冲基金还有一个好处是能够避免资管业的“鼠患”。主要基于计算机控制的对冲操作系统将人为控制个股的情况基本排除，这从技术和盈利模式上让“鼠患”难以发生。
事实上，中国多数投资者需要的是低风险中收益型的产品，而对冲型产品恰恰具备这一特点，如果公募基金布局于此，或许可以开辟一片资管的蓝海。
慧择提示：通过以上信息我们可以看出，在这个多事之秋，资管业的盈利能力正遭遇前所未有的考验，似乎已经没有哪种产品能够给客户带来安全感。
