【摘要】中国人寿保险（集团）公司(China Life)及其子公司构成了我国最大的人寿保险集团，是国内一家资产过万亿的保险集团之一，是中国资本市场最大的机构投资者之一。经历过前一年的“低迷期”，中国人寿业绩终于回升，从2012年的净利润同比下滑四成到2013年实现净利润同比增长123.9%，完全是“冰火两重天”这家中国最大保公司的业绩终于走出了“泥潭”。
昨日，中国人寿公布其2013年年报，全年实现归属于母公司股东的净利润247.65亿元，同比增长123.9%；每股收益0.88元，同比增长123.9%。同时，中国人寿董事会拟派发每股0.30元（含税）的末期股息。
报告期内，中国人寿净利润增长的主要原因是投资收益增加以及同比基数较低。2013年中国人寿实现净投资收益率为4.54%，总投资收益率为4.86%，较2012年有显著回升。
另据昨日中国人寿公告，现任总裁万峰于3月25日辞任总裁职务，原副总林岱仁接替万峰担任公司总裁，其任职资格尚待保监会核准；此外，刘英齐辞任公司执行董事及副总裁职务。另据《第一财经日报》了解，除股份公司外，国寿财险、国寿养老险、国寿资管及电商公司均将陆续出现人事变动。
新业务价值“回温”
年报显示，2013年，中国人寿一年新业务价值为213亿元，同比增长2.2%。截至报告期末，其内含价值为3422.24亿元，同比增长1.4%。
保费收入方面，延续2012年的微增长态势，2013年中国人寿已赚保费3248.13亿元，较2012年同期增长0.8%。截至去年末，有效保单数量较2012 年底增长18.8%；退保率为3.86%，较2012年同期上升了1.14个百分点。
渠道方面，与半年报中个险、团险、银保和其他渠道保费全部正增长的情况有所不同的是，2013年中国人寿个险和团险延续正增长，而银保总保费则出现下降。数据显示，银保渠道总保费同比下降16.5%，首年保费同比下降14.6%，首年期交保费同比下降36.6%。
业内关注的退保方面，2013年中国人寿退保金同比增长59.2%，主要原因是各类银行理财产品冲击，部分银保业务退保增加。不过，长江证券日前发布的研究报告亦指出，2013年中国人寿的期满给付高峰已过，2014年产品转型的基础更加充分，新单保费和利润率有望得到较好增长。
投资渠道拓宽促收益增加
从扭亏转盈到盈利大增，投资拉动功不可没。2013年，中国人寿息类收入稳定增长，净投资收益率为4.54%，总投资收益率为4.86%，较2012年有显著回升。
报告期末，中国人寿投资资产达18487.44亿元，较2012年底增长3.2%。主要品种中，定期存款配置比例和债券配置比例均有所提升，股票、基金配置比例则有所降低。
在固定收益投资方面，中国人寿新增高固定利率协议存款，垫高存量资产收益水平；权益类投资方面，把握市场节奏，逢高兑现收益，进一步控制风险敞口。
此外，在不动产投资方面，中国人寿商业不动产项目投资、基础设施和不动产投资计划方面均有所推进。长江证券研报统计，中国人寿目前债权计划投资比重2.5%，房地产投资比重0.1%，长期股权投资1.6%。另类投资占比较低，2013年公司先后成立国寿（苏州）城市发展产业投资企业、国寿嘉定合伙企业和国寿安保基金，拓展股权和债权投资领域。
慧择提示：中国人寿能否在市场份额逐步收窄的情况下继续推进价值转型，林岱仁的经营理念是否与万峰的理念保持一致呢，在上市10周年之际以及价值转型的十字路口，中国人寿面临不小的挑战。
