【摘要】在资本持续低位运行、保险市场整体业绩不佳的环境下，2013年对于我国保险行业而言，将又是一个艰难的一年。尽管远有保险资金新政拓宽投资渠道的利好，近有岁末年初股票市场大幅上扬行情的鼎力配合，中间还夹杂着保险公司自身“回归保障”转型的主线，但穿过艰难的2012年，保险业交出的成绩单差强人意，大家不禁发出这样的疑问：保险业怎么了？
净利润下滑、保费增长乏力是共性，其中中国人寿和中国太保净利较上年大幅下滑近40%，这还是建立在保险股受益于2012年年末大盘这波行情，可供出售金融资产浮亏基本化解殆尽的基础上。
中国平安的情况较为特殊，因其金融集团的特殊身份。东方证券认为，平安剔除所得税政策影响，集团归属母公司股东利润下滑约7%。保险业务仍是平安最重要的利润来源，各业务分部对集团归属母公司股东利润的贡献分别为：寿险32%、产险23%、银行34%。银行业务的利润增速达33%，但是保险板块业绩均有下滑：寿险下滑35%，产险下滑7%。
新华保险公告的2012年净利润同比增速也仅为4.8%。
2012年，监管层三令五申，银保渠道逐渐规范，加上银行自身发售理财产品不亦乐乎，保险业以前一向倚重的银保渠道对保费的支撑力骤减。
各上市保险公司首年保费增长均不理想，受益于续期保费增长支撑，总保费仍实现正增长。但增长背后有隐忧，续期保费滚雪球效应减弱，除平安受益于较高的续期占比业务结构，仍保持10%以上的增长外，其他各家均在5%左右徘徊，总保费收入增速全面趋缓。
根据2013年1-2月公布的寿险保费收入，寿险保费增长首次出现大规模负增长：除平安寿险同比增长15%外，其他三家公司的寿险总保费收入均出现大幅下滑：国寿同比下降8.1%，太保寿险同比下降9.5%，新华保险同比下降11.6%。
看来，离开银行的日子并不好过：2013全年不但新保费增长有压力，总保费增速亦不乐观。
另一方面，在保费增长堪忧的前提下，数据显示，各公司也不能避免新业务价值增速大幅下滑（国寿与上年基本持平）。虽然从边际利润率来看，各保险公司都有改善，但是价升未能弥补量降。
从2012年各公司新业务价值（NBV）渠道贡献占比来看，四家保险公司价值的80%以上都来自营销渠道，尤其是平安，这一数据高达90%以上。
虽然营销渠道已成为价值增长的主要推动力，但2012年，随着销售人员门槛的抬高及人力成本的上升，保险行业“增员难”问题并未得到缓解，人力增长及人均产能的提升各家公司亟待解决的难题。尽管数据显示，2012年期末时点的营销员数量维持稳定，但营销员人力增长趋缓，除平安实现5%的增长外，其他各家基本与上年持平。
从人均产能看，太保实现了12%的高增速，其他各家均为负增长，尤其是平安出现-23%的下滑，这固然和其保费结构有关，但它也从一个侧面说明，仅有频频出台的“新政”和“向保险保障和价值增长回归”的口号，在一定程度上导致此前市场过于乐观的行业判断，低估了个险新保增长的压力。
东方证券的观点是：从寿险保费端来看，2012年基本没有改善，销售端仍然受其他理财渠道产品挤压。2013年行业满期给付带来的现金流压力较大，到期保单再次投保的积极性不高，续期保费“滚雪球”的效应减弱。虽然截至2012年末，可供出售金融资产浮亏基本消化，但是寿险基本没有分红特储，利润缓冲垫消失，利润受当年投资收益影响较大，压力犹存。
慧择提示：综上所述，面对2013年保险行业保费增速不容乐观的情况，我们期待相关险企能够采取积极应对措施，尽快 走出低迷的市场状况。
