昨天不是搞了个投票嘛：未来5年以下哪个资产的涨幅最大？
大家的投票结果如下：
本文我唠唠自己的想法，都是一家之言，别当真，抛砖引玉了。
茅台
茅台没啥毛病，商业模式无敌，没啥资本支出，盈余再投资率不到2%。
过去几年，净利润增速从12%+缓慢爬升到17%+。
当年抱团出的72倍PE，现在也慢慢消化到了30倍左右，算历史平均水平吧，2019年初大概22倍。5年维度内，茅台确定性没得说，就是弹性未可知。
比特币和黄金
它俩放一起说。黄金和饼子的机会在于美元货币体系的共识能崩到何种程度，它俩作为信用货币体系的镜像，会随之上涨。目前黄金已经创新高了，在美元加息周期内创新高，这甚至有点诡异。
与此同时，饼子的价格也创了新高，而且即将迎来新一轮的减半：
更有意思的是，我们的赌局以5年为期，而比特币的减半周期是4年，二者高度重合。
微软和英伟达
这俩科技龙头也许能赢1~2年，但能否赢5年看不清。矛盾的点在于：在美联储加息周期内，这两家公司仍能虹吸掉大量资源（金融世界的成交量，现实世界的现金流，经营指标大幅跑赢指数）。而等到了降息周期，对二者也是利好（估值和流动性层面）。
参考科网股泡沫吧，又对它俩的命运很悲观，有人说今时今日的英伟达已经到了2000年（泡沫进度95%），还有人说是1999年（泡沫进度30%）。本轮AI技术革命的一大特点是，新技术导入社会的决定权还掌握在巨头手中——微软迫不及待地强制让Windows系统自动更新成copilot版本，并不征求社会的同意。与此同时，社会是否需要Ai未可知，但所有巨头对英伟达的芯片确实是刚需而且很难找到替代选择。
确实看不清。
一线城市刚需房一套
这个投票比例... 看来中产们对房子的共识还是相当强的。
我认为未来5年，一线楼市由两个变量决定——
第一，主力购房群体（中产）受损的现金流表和资产负债表的修复程度。重要的是信心和心气儿，这东西不恢复，就会日本化，利率再便宜也不想贷款。
第二，限购政策能否放开吸引更多买家来承接巨大的抛压。
经典款LV包
奢侈品，我觉得是旧大陆跟全世界开的一个玩笑。LV和爱马仕都有上百年的历史，但这个故事说到底不过是「我祖上是皇帝的裁缝」而已。现在则成了top1%人群的财富和鄙视链卡位的外在表现形式。这门生意显然赚的是「价」的钱，而非「量」的钱，涨价有助于维护共识。长期看，奢侈品的涨价速度大概是通胀的2倍多。但手中存货的真实价格由二手市场的交易决定，并不跟着品牌的挂牌价走——这点可能是个变数。以上就是我个人的想法，其实选啥不重要，关键是逻辑上能自圆其说。
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