近两个月以来，保险机构频频看好早前滞涨的周期板块。从煤炭、钢铁和有色，到化工、轻工和机械，不少保险机构投资经理坦言，都陆续对这些周期行业中的细分领域龙头个股进行了配置。
经济数据韧性较强，流动性中性偏紧，近期他们对市场保持震荡行情的观点不变。在板块上，他们依旧关注有提价能力的周期板块。同时，他们也开始留意有核心竞争力、估值合理的内生成长股。
对于接下来是否继续看好周期个股，上述保险机构投资经理直言：“7月仍可适当布局半年报行情，不过，短期内周期行业涨幅过大，存在调整的需求。但中期来看，仍看好经济预期上修中的周期行业，将持续受益于经济韧性强、供给侧改革持续等因素。主题方面，继续关注国企改革和新能源汽车主题。”
在周期板块短期可能调整的过程中，多个保险机构的投资经理告诉记者，一些跟随板块回调、已跌出较高安全边际的成长股，值得关注。在他们看来，经过两年多的调整，中小创的估值已经回到了历史均值以下，尽管整体性机会短期难有，但一些成长股已经出现了一定的中期投资价值。
经济数据韧性较强，流动性中性偏紧，近期他们对市场保持震荡行情的观点不变。在板块上，他们依旧关注有提价能力的周期板块。同时，他们也开始留意有核心竞争力、估值合理的内生成长股。
对于接下来是否继续看好周期个股，上述保险机构投资经理直言：“7月仍可适当布局半年报行情，不过，短期内周期行业涨幅过大，存在调整的需求。但中期来看，仍看好经济预期上修中的周期行业，将持续受益于经济韧性强、供给侧改革持续等因素。主题方面，继续关注国企改革和新能源汽车主题。”
在周期板块短期可能调整的过程中，多个保险机构的投资经理告诉记者，一些跟随板块回调、已跌出较高安全边际的成长股，值得关注。在他们看来，经过两年多的调整，中小创的估值已经回到了历史均值以下，尽管整体性机会短期难有，但一些成长股已经出现了一定的中期投资价值。
为此，他们将优选出一组细分行业成长股龙头，适当进行配置。衡量的指标包括：内生增长良好、有业绩支撑、竞争优势明显、真正有较大成长空间而非单纯“讲故事”等。
无论是价值、周期还是成长股，受访的保险机构一致表示，追捧龙头个股是今年的投资主逻辑。“要买就买龙头。供给出清、剩者为王，龙头企业将受益，大企业的日子要比小企业好过。因此，在供给出清和低风险偏好的背景下，就要持续寻找能够穿越周期、承担行业整合者角色的行业龙头股。”
至于债券市场方面，保险机构投资经理们的观点普遍认为，整体来看，国开债表现依然好于国债。不过，一级招标情况尚可，国债、政金债中标利率大多低于预期，反映配置盘的情绪亦有好转。“在信用债领域，一级发行大量取消，短融、中票收益率普遍上行，信用利差明显走扩。不过，3年期和5年期品种收益率下行0-5bp，同期限信用利差继续小幅压缩。”
“考虑到金融监管仍在路上，经济韧性较强，且下半年利率债面临供给放量，在没有大的监管新规出台的背景下，利率中枢有望震荡下行。预计央行大概率会继续对冲、维持资金面平稳，利率债短期大跌的可能性不大。”有保险机构的内部观点认为，经济韧性较强，一定程度上有利于降低市场对信用违约风险的担忧。
6月中旬后超季节性的流动性缓解，是财政投放、央行主动管理等多方面因素所致。“在金融工作会议定调下，预计三季度流动性整体将重归紧平衡状态，基本面因素或成为决定大类资产的核心因素。”
