【摘要】跨境资金流动是反映一个经济体资金流出入状况的统称,它具有严格的定义和规范的统计标准。“热钱”是跨境资金流动中的一部分,有理论上的定义,但无严格意义的统计规范和标准。
近年来,我国经济开放程度不断扩大,跨境资金流动规模明显增加,长期呈现净流入态势,国际收支不平衡问题比较突出。为深入分析过去十年我国跨境资金流动状况,全面准确介绍我国“热钱”等套利资金规模、特点、原因及影响。
国家外汇管理局发布《2010年中国跨境资金流动检测报告》披露,2010年中国“热钱”净流入355亿美元,占外汇储备量的7.9%。外汇局评价称,中国有“热钱”违规流入现象,但尚未成规模。
不过有学者第一时间指出,统计“热钱”数量最重要的是采用何种统计口径,外汇局公布统计方式仍为可监控的口径,这样的口径较小,测算出的“热钱”数量或并不完全。外汇局国际收支司司长管涛则在昨日举行的发布会上表示,外汇局未来将继续密切监控跨境资金流动,并对资金过度流入领域予以适当控制。
根据外汇局首次发布的《报告》,中国外汇储备增加与实体经济活动基本相符,如剔除境内人民币净支付400亿美元的因素,2010年“热钱”净流入355亿美元,占外汇储备增量的7.6%,占GDP的0.6%。而按上述方法估算,中国过去10年“热钱”总体呈小幅净流入态势,年均流入近250亿美元,占同期外汇储备增量的9%。管涛在新闻发布会上还对此总结称,“我们确实监测到有违规的个案,但都是‘蚂蚁搬家’的方式分散渗透,尚未发现国际金融大鳄大规模流入的情况。”
不过,一位长期研究中国外汇市场问题的专家表示,“外汇局的统计口径偏小,因为是建立在假定交易都是真实、合法的贸易投资项目的前提下的统计,即外汇局可监控的口径。”根据外汇局在《报告》中的解释,外汇局在计算“热钱”时主要采用的是间接测算法,即使用外汇储备增量减去贸易顺差和直接投资净流入,然后进行调整,即剔除部分项目,譬如境外投资收益、境内企业境外上市筹资调回等。
《报告》还重点提及“热钱”对中国楼市和股市的影响。其中,对于中国股市的影响专门用专栏的形式阐述。外汇局称,“热钱”的确有流入股市的现象,但并不普遍。而结合2008年外汇资金大量流入股市却暴跌的实证,外汇局又认为,“跨境资金流动主导境内股市运行的观点缺乏数据支持”。不过外汇局坦言,跨境资金持续大量净流入,外汇储备大幅增加,的确会在一定程度上扩大境内人民币流动性,从而对中国股票市场产生影响。对于备受关注的房地产市场,外汇局认为,由于中国金融市场不够发达,波动对冲工具少,“热钱”的流入具有市场风险和法律风险,从这个层面看,“热钱”对房地产市场的影响同样是有限的。但管涛也坦承,中国房地产业外资流入增速较快,外资流入(主要是直接投资)对房地产行业健康发展的影响需密切关注。
此外,《报告》也提出,未来将拓宽外汇资金流出渠道,丰富汇率避险工具,积极防范化解跨境资金流动的冲击风险;并在有效防范风险的前提下,有选择分步走地放宽对跨境资本交易活动的限制。
国际收支平衡表按照权责发生制、有借必有贷的原则从交易角度记录了我国居民与非居民之间的所有经贸往来;跨境收付和结售汇统计按照收付实现制原则从资金流角度反映我涉外经济活动,前者体现为资金在境内外之间的划拨,后者体现为资金在外汇和人民币之间的转换。
慧择提示:我过的经济结构,楼市一直是被关注的热点,不过风险是无处不在的,提前做好保障很重要,慧择向您推荐以下产品,供您参考。
产品名称:幸福祥鸿重疾保障计划(分红型) | |
推荐指数: | |
1、保障至88周岁,生死两全,可作为养老金 2、高额返还,满期多倍返还 3、每年可领取红利,积极抵御通货膨胀 4、保障40种重大疾病,按保额100%给付保险金 |
|