投资型财险产品纷纷下架

【摘要】为进一步推进保险姓保，保监会在重拳整治万能险业务之后，近日又传出拟对投资型财险加强监管。根据目前的情况来看，自2015年下半年以来，经保监会批复销售的投资型财险均已达到销售期限，之后近一年来再已无相关产品获批。

　　多银行停售投资型财险
　　近年来，随着人们收入水平的提高和财富管理需求的快速增长，兼具保险保障和理财投资功能的保险产品受到欢迎。而中短存续期产品满足了这些需求。但因为经营管理水平的差异，一些公司在发展中短存续期产品时较为激进，存在资产负债不匹配和现金流不充足等方面的潜在风险。在银保渠道，一些中小公司为博取高收益而投资中长期资产，但销售的投资型财险实际存续期限只有1或2年，存在“短钱长投”的风险隐患。
　　一名兴业银行理财师向媒体人介绍道：“目前带有投资性的保障产品就是银保产品，由保险公司发行，银行代销，一般都保本保息，而且也带保障，我们主要是销售天安财险的和安邦的产品。”
　　据了解，天安财产保险保赢一号和安邦共赢3号都是较普通家财险产品，既有保障功能，又兼具投资理财功能。天安保赢一号分为三个产品系列：投资型家用车驾车人员意外伤害、家庭财产和交通意外伤害保险。期限有1年、2年、3年，按1万元/份出售，1万元起售，预期年化利率均高出短期银行理财产品、国债。
　　一位亚太财险固定收益投资经理向媒体人表示：“这类产品跟万能险类似，好卖，可以冲保费规模。给保户兑付收益本金还是没问题的，收益比定存高。”
　　媒体人登陆招商银行网上银行理财，天安财险的投资型家用车驾车人员意外伤害、家庭财产和交通意外伤害保险均已停售。随后，媒体人致电天安财险理财客服表示：“由于系统维护，保赢一号系列产品在前几天已经暂停销售。具体开售日期会另行通知。”
　　一位安信证券非银金融分析师向媒体人表示：“投资型财险和普通财险不一样，它类似于寿险里面的万能险，停售很正常，为了践行保险姓保，此类产品在全行业内应该都会停售。但行业规模并不大，目前主要是人保财险、天安财险和安邦保险做了一些规模，对市场影响不会很大。”

　　资本市场风险上升
　　2000年，我国刚推出固定分红型的“家财险+投资”的组合模式。先后有8家财险公司获批试点经营投资型财险。由华泰保险率先推出国内第一款投资型家财险产品——华泰居安理财型家庭综合保险。随后到了2006年和2007年，在资本市场“大牛市”的推波助澜之下，几乎所有的财险公司都推出了此类产品。直至2007年底，A股从6124点高位回落，投资型财险热度随之下降。
　　自2010年以来，先后获批试点经营投资型财险的公司，分别为安邦财险、天安财险、紫金保险、太保产险、人保财险、华泰财险、众安财险、平安产险。其中安邦财险和天安财险保户储金及投资款分别为1947亿元和1266亿元，以6∶4的比例包揽了财险投资业务。
　　目前，资本市场的风险在逐渐上升，赚钱效应低，部分投资型财险收益可能低于同期定期存款或理财产品，对客户吸引力下降，一方面新单保费收入可能下降，另一方面存量业务退保可能上升，容易给保险公司带来现金流不足风险。
　　“监管担心久期错配，跟限制万能险一个原因。”上述亚太财险固定收益投资经理向媒体人说道。
　　值得一提的是，2016年1月－10月，全国实现保费收入2.7万亿元，同比增长30%，增速比2015年同期高10个百分点。由于保费规模快速增长、“资产荒”压力增大，险企有通过股票资产提升收益率的内在动力。根据媒体人查阅的上市公司公开资料显示，险资在沪深股市投资持仓占比依然很重。
　　截至目前，安邦通过“安邦资产-共赢3号集合资产管理产品”持有了中国建筑(601668,股吧)普通股30亿股，占中国建筑普通股总股本的10%。
　　一位业内人士向媒体人表示：“销售投资型理财险的财险公司往往需要大量短期的可供支付现金流。险企拿这类保费在股市投资，也存在期限错配现象，尤其是近日股票市场风险加剧，如果被套在股市中将可能引发流动性危机。”

　　监管与市场的胶着
　　2016年3月18日，保监会曾就《关于规范中短存续期产品有关事项的通知》进行了修订，将中短存续期产品的实际存续期由不满3年扩大至不满5年。同时，为防范保险公司的偿付能力风险，要求保险公司中短存续期产品年度保费收入应控制在公司投入资本和净资产较大者的2倍以内。
　　此外，对存续期限不满1年的中短存续期产品进行停售，存续期限在1年以上且不满3年的中短存续期产品的销售规模在3年内按照总体限额的90%、70%、50%逐年缩减，3年后控制在总体限额的50%以内。
　　2016年12月，保监会表示，对于那些中短存续期产品季度规模保费收入占当季总规模保费收入比例高于50%的保险公司，将禁止其申报新产品。
　　值得一提的是，自监管层严管万能险以来，资本市场便一蹶不振。长城证券投行部人士向媒体人表示：“近期保监会和银监会对资金投入股市监管都比较严，限制比较多肯定会给股市带来一些影响，因为资金流入股市就少。”
　　国泰君安山东公司研究与产品金融部马环宇向媒体人表示：“在资产荒的大背景下，上市企业的优质资产已经被市场所认可，保险公司争夺这块优质资产是由内在的投资需求所导致的，万能险以及投资型财险被叫停的内因错综复杂很难确定，但从表象上看，关于保险举牌的概念股市场短期内不会有很大的起色，但是中长期来看险资举牌依然是大势所趋，毕竟他们有内在的配置需求。”

　　慧择提示：投资型财险一般都是较普通家财险产品，既有保障功能，又兼具投资理财功能。为践行保险姓保，像投资型财险这种中短存续期产品已经面临停售，多家银行下架此类产品。