保险行业估值偏低

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　　【摘要】虽然国内高起的CPI数据以及外围大宗商品价格的上涨，使得短期内通胀预期高涨，但是长期来看，随着国内政策的进一步紧缩，以及下半年美元升值趋势的形成，未来CPI将呈现下降趋势，在通胀形势有所缓和的背景下市场走势将趋向乐观。
　　2011年的行情或许只在上半年。随着环球经济复苏，我们预计环球通胀逐渐再现，投资者的焦点将很可能由经济的复苏转向对各国央行，尤其是美联储收紧措施的担忧。届时即使我们见不到真正的加息，货币政策向中性乃至收紧转变的趋势，将引发资金的回流，对股市造成冲击。
　　我们注意到，兔年开年，A股市场大小盘风格出现转换，前期强势的中小盘股普遍出现大幅回调，连累多只中小盘风格基金净值下跌，而国富中小盘基金在此间却表现出了较强的抗跌性。银河证券数据显示，国富中小盘基金自去年11月23日成立以来净值增长率1.4%，在同期成立的五只新股基中位列榜首。未来A股市场走势如何？中小盘股是否还有投资机会？后市又将如何投资布局？“扬子投资大学”专家团队成员、国富中小盘基金经理赵晓东连线我们披露了最新观点。
　　对于2011年看好的行业，赵晓东表示依旧好看消费概念，特别是零售、家电以及消费概念的保险。医药行业也属于大消费概念，但由于目前估值没有特别优势。预计到下半年，市场根据2012年的成长性调整该行业的整体估值时，医药行业出现投资机会的概率较大。而对于消费概念的保险，随着国民收入的增加，保险会逐步成为一般消费品而进入居民的生活中，对保险的需求的增加也将成为未来的趋势。目前保险行业的估值偏低，是值得提前布局的朝阳行业。
　　赵晓东表示，在大盘走势向好的支撑下，未来中小盘股很可能会重回升势，并将成为增调方向。赵晓东指出，中小盘指数自去年12月以来已经经历了较深幅度的调整，调整最多时中小板指数和创业板指数下调近20%，有些股票现在估值是30倍，有的甚至调整到了25倍。较低的估值以及相较于大盘蓝筹股较强的成长性，将支撑部分中小盘股在未来向好的市场中走出强势的行情。赵晓东表示，正是基于对市场整体走势以及中小盘股的看好，国富中小盘基金在1月份中小盘股普跌的情况下，加大了中小盘股的配置比例，以期低位建仓，通过长期持有获取中小盘在未来的收益。特别是中盘蓝筹，这些股票由于估值低，成长性好，而且符合国家经济调结构的方向，未来上涨动力强。
　　保险公司利润受益于温和加息，主要源于温和加息可以让保险公司在内含价值提升的同时，会计利润受损最小，甚至有所提升。
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