国内险企资产负债管理

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　　【摘要】目前各家保险公司风险管理还主要集中在运营合规风险控制上，资产负债管理目前国内刚刚起步，短期内还很难有所突破。
　　费用管控模式则主要是对两个方面的控制，一个是固定成本，另一个最主要的是销售成本。如果保单的赔付率比较高的话，就会相应的减少销售成本。由于团险不同产品的赔付率差异很大，甚至同一产品在不同地区的赔付率也不一样，这就需要核保人员具备较高的专业性，能够合理厘定费率。另一方面，考虑到赔付的滞后性，在核算分公司团险业务利润时，核算方法也需要相应做出调整。
　　数学专业出身，后来成为一名精算师；国外从业十几年，从最初的产品定价和准备金评估做起，转向资产负债管理和经济资本模型；回国做过投资、风控；加入合众后回归精算，后来又开始负责团险。他是合众人寿现任总精算师王晴，用他无意中的一句话说：“跟别人不太一样，我喜欢关注各方面的事情。”作为一名精算师，主要工作之一是参与产品设计。关于一款产品到底能为保险公司带来多少利润，王晴介绍：“产品利润主要来自利差、死差和费差，利差是产品定价的假设投资收益与实际收益的差额，是目前产品利润的主要来源。”
　　求学、工作，在美国王晴一呆就是20年，直到2002年夏天，离开美国 CNA 保险公司，加盟韩国三星生命人寿。不过说起来，在国外从事保险业的十几年中，王晴做的最多还不是传统意义上的精算，而是资产负债管理。其中在1994年到2002年，就职于美国 CNA 保险公司，担任资产负债管理助理副总裁一职。“资产负债管理是通常所说的风险管理的一个分支。主要工作就是做一些数学模型，利用相应的变量来分析风险的大小。在中国，这一方面才刚刚起步。”王晴介绍，保险公司通常面临的主要风险包括资产负债匹配风险、投资风险、运营风险和保险产品本身面临的死亡率、发病率风险等四方面。其中资产负债匹配风险对公司整体财务状况影响最大。
　　而资产负债匹配风险，又包括投资收益率风险和资产负债久期匹配风险。前者是指保险产品定价时的假设投资收益率与实际投资收益率的差异；后者则是指保险资金投资品种期限与保险产品期限的匹配风险。“目前保险产品定价的假设投资收益率一般为4.5%左右，基本都能实现。所以最大的风险在于投资资产久期风险。”王晴介绍，目前保险资金80%投资于债券，我国的债券期限一般是7—15年，长期债券很少，而且很难买到。而寿险产品的保险期限很多则远远超过15年，甚至很多是终身保险，保障期可长达100年。90年代中期，通货膨胀背景下，市场利率达到10%以上，部分保险公司顺势推出6%~10%保证收益率的产品。此后，随着市场利率走低，投资收益率无法覆盖保证收益率，形成了巨额利差损，各家保险公司为这部分高利率保单付出不小的代价。2010年11月，中国保监会下发《人身保险公司全面风险管理实施指引》，首次要求各公司最晚应在2013年10月1日前设立风险管理委员会。其中，将资产负债管理单章列出。
　　在加入合众之前，王晴在两家保险公司做过投资和风控。目前，在合众人寿，除担任总精算师外，王晴也在公司投委会担任副主任。不过，还有一个新的工作就是负责公司团险业务。说到团险，业内人士大都比较悲观。2005年起，国资委要求国企只能购买企业年金。2006年企业年金被剥离寿险公司。2009年底，财政部要求企业给职工购买团险要缴纳税收等，一系列因素下，团险业务在近三四年遭遇发展的瓶颈期。短险业务发展比较平稳，略有增长，增长速度大概在5%——10%之间。长险业务受企业年金、养老保险业务的挤压，基本上已经没有了。
　　与此同时，“目前业内团险业务，除三大保险公司外，其他公司能实现利润是非常不容易的。”主要原因是团险的固定成本相对较高，健康险的赔付率很难控制，而赔付率较低的意外险因为竞争激烈手续费居高不下。
　　在市场份额为导向的发展模式下，“做的越多亏得越多。”这促使各家保险公司在团险发展模式上寻求改变。目前，“大部分公司已经转向利润为导向。”王晴介绍，目前利润为导向的经营管理模式主要有两种：一种是包干制，一种是费用管控模式。
　　所谓包干制，就是对分公司团险业务分别单独考核，规定费用加赔付不能超过保费的一定比例，通常在80%——87%之间。一旦超过这个比例，分公司要自己想办法解决，相关负责人也要被问责。“这种模式对控制赔付，督促保险公司实现利润帮助很大。 但是在管理上有一定的困难，因为一旦出现超额赔付，负责人被问责，分公司的稳定发展就会受到影响；另一方面，很多情况下，超额赔付是由意外因素引起的，这时候就很难区分责任；有些保险公司甚至把这种包干制落实到支公司，一个支公司总的保费就不多，一旦发生超额赔付，支公司受影响就会很大。”
　　慧择提示：资产负债匹配风险，包括投资收益率风险和资产负债久期匹配风险。有风险就要做好保障，慧择推荐：