美联储加息对我国货币政策的影响

　　【摘要】昨日，据国家外汇管理局公布数据显示，我国的货币政策发生了变化。9月银行结汇、银行售汇都比8月份减少了840亿美元和183亿美元。但是，银行销售汇逆差却比8月份扩大了将近700亿美元。银行结售汇已经连续三个月出现逆差，且逆差都是呈现上涨的趋势。

　　这是结售汇连续第三个月出现逆差，逆差规模呈现大幅扩张趋势，也创出六个月来的最大逆差规模。

　　2015年前三季度，银行累计结汇8.26万亿元人民币(折合1.34万亿美元)，售汇10.15万亿元人民币(折合1.64万亿美元)，结售汇逆差1.88万亿元人民币(折合3015亿美元)。从银行代客涉外收付款数据看，2015年前三季度，累计涉外收入15.28万亿元人民币(折合2.48万亿美元)，对外付款15.70万亿元人民币(折合2.54万亿美元)，涉外收付款逆差4139亿元人民币(折合636亿美元)。

　　国家外汇管理局副局长王小奕表示，今年以来或者去年下半年以来，我国外汇资金确实呈现了一定的流出趋势；这种跨境资金外流是有具体原因的，不意味着是资本外逃；储备下降也是事实，但目前还在可控范围内；应理性看待这种波动，我们对未来保持国际收支基本平衡还是有信心的。

　　王小奕称，任何国家央行对外汇市场干预都是存在的，而我国的外管局有要求分局对异常企业行为进行核实，而不是干预。中国跨境资金流出速度在减慢，外管局现在在研究托宾税，以减少跨境资金大出大入。未来我们还要延续这样的思路进行事中事后的监管，不会再回到过去的资本管制模式，而是探索建立宏观审慎的管理框架。

　　当被问及美联储加息对我国跨境资本流动的影响时，王小奕表示，从我国的现实情况看，美国货币政策正常化会给我国跨境资金流动带来一定影响，但我们有能力和信心应对外部冲击。美元走强增加外汇融资成本，对于部分外债负担较重、期限和货币错配较突出的企业，将会面临较大的经营风险和调整压力。但是，美元加息或者美联储货币政策正常化对我国的影响也存在积极的一面。第一，如果美联储做出加息决定，说明美国经济复苏步入正常轨道，有利于我国扩大外需。第二，美联储货币政策正常化将进一步分化国际社会包括投资者对人民币汇率走势的预期，有利于我们抓住时机推进和加快相关改革。此外，美联储加息也是一个渐进的过程，相关影响也会逐渐地被消化吸收。最后，我国经济基本面依然良好，抵御外部冲击的能力较强。

　　慧择提示：美国的货币政策给我国的跨境资金流动带来了一定影响，但是我国并不会就消极怠工、怨声连连。相反，我国积极面对挫折，加强对外的冲击能力。我国要抓住时机推进和加快相关改革，扩大内需，拉动我国经济的快速发展。