再保险受民营企业广泛青睐

　　【摘要】随着保险行业的快速发展，如今的再保险市场也吸引了各路资金。继泛海控股筹建亚太再保险公司后，中民投也拿出22亿美元也在近期收购了美国思诺保险公司全部股权。这意味着越来越多的民营企业开始进入保险行业，再保险市场将会呈现爆发式的增长。

　　什么是再保险：给保险上保险
　　再保险被称为“保险的保险”，是保险人在原保险合同的基础上，通过签订分保合同，将其所承保的部分风险和责任向其他保险人进行再次保险的行为。再保险是保险市场的重要组成部分，一个健康的保险市场必须有再保险的支持，正是因为再保险的巨大作用——分散直保市场风险、扩大承保能力、改善偿付能力等。通过分保，再保险有力的分担了直保市场的承保风险，让每一家保险公司单独承受的风险控制在可控范围内，保证企业稳定。并且，由于再保险人可以选择分入业务，控制价格和承保条件，促使保险人控制保险风险，对保险人的业务选择、经营管理、风险控制都有促进作用，引导直保市场的健康发展。不仅如此，再保险收取的保费收入能够聚拢大量闲置资金，推动资本市场的发展。
　　以8月12日天津发生的特大爆炸事故为例，如果没有再保险对保险公司的赔付进行分担，这一损失将会给直保公司带来巨大经营压力。事实上，从全球主要灾难赔款情况看，再保险公司都发挥了重要作用。再保险公司承担了美国Sandy飓风总赔款（187.5亿美元）中的40%，承担了911事件赔款（268亿美元）中的65%。
　　然而，我国再保险市场相较直保市场一直不够发达与完善。目前，我国再保险市场仅有一家中资法人机构即中再集团。另外还有200多家境外再保险公司通过离岸交易的形式接受中国分出业务。数据显示，外资机构及境外机构占据我国再保险市场比例已经超过60%以上。
　　同时，再保险公司的转分保比例也很高，2013年中再集团的保费近70%最终分到国际市场，而外资再保险公司中瑞士再保险转分保比例达90%，汉诺威再保险转分保比例达50%，这种潜在的保费转移使更多保费最终流向国际市场。

　　直接保费收入
　　直接保费收入强调再保险公司的承保利润，是指再保险公司分入保险所赚保费与对应赔付支出和费用支出的差额，衡量的指标为综合成本率，包括赔付率和费用率。
　　以2014年中再财险承保利润为例，根据2014年中再财险公布的年报粗略计算，中再财险承保的综合成本率为99.4%，其中综合成本率中赔付率为64%，费用率为35.4%。
　　根据2013年中再集团披露的年报，集团的综合成本率达102%，这些数据说明中国再保险市场承保利润低微，甚至在赔付高的年度出现承保亏损，这与我国整个保险市场承保利润低微的大环境有关，展业费用、管理费用不能有效压缩，业务质量不高。
　　而国际市场上，过去五年全球再保险公司的综合成本率维持在94.6%（其中赔付率为63.2%，费用率为31.4%），对比之下可以看出我国再保险市场的承保经营能力和国际再保险公司相比还有一定差距，尤其是承保费用方面，说明国内再保险公司在公司管理和运作上仍有值得改进之处。

　　多元化经营
　　多元化经营强调再保险公司的资产配置和投资收益。一直以来，在保险公司的经营战略上存在着海派和山派两种不同的观点，一种认为保险是金融的一支，注重公司未来的现金流，指出公司的利润主要来源于对公司资金的有效运用，承保过程是为了进行资本投资筹集资金的融资过程，另外一种观点认为，保险公司更应遵循保险本质，提倡互助精神和共同分担，强调保险是一种责任分担，承保利润是主要利润，投资收益只是补充。
　　在我国再保险市场，投资收益显得尤为重要。同时，近年来随着我国经济形势和金融市场的良好发展，投资收益一直较高，国家对保险资金进入金融市场也持有鼓励态度。2013年中再集团投资收益率5.11%，净资产收益率（ROE）7.53%，投资资产配置上，债券投资和银行存款占了44.4%和40.7%，同时抓住保险资金运用新政机遇，在控制风险的前提下，稳步拓宽债权计划、项目资产支持计划、信托计划、长期股权投资等金融产品投资渠道，有效提升了投资收益。而国际市场上再保险公司同样很重视投资，并且由于国际金融市场更加成熟，再保险公司资本雄厚，投资经验丰富，近几年全球再保险公司净资产收益率（ROE）平均为10.6%。

　　慧择提示：再保险是保险市场的重要组成部分，当巨大灾难发生时可以可以帮助原保险承担相应的风险。此次中国民营企业进入再保险市场将会带来巨大的变革和新的发展契机，但由于再保险经营对专业性要求很强，所以新成立的再保险公司短期内将很难取得显著成效。