债券市场相对温和 纯债风险较低

　　【摘要】股市进入大幅震荡的区间，风险因素有所增加。相比之下，债券市场虽难有趋势性机会，但整体表现相对温和。业内人士认为，在经济下行趋势下，货币政策仍然维持宽松格局，从投资收益率来看，债券基金的整体收益率相比去年可能有所降低，但大概率可以持续创造正收益。

　　债市温和赚钱
　　2014年是债券牛市，2015年，则相对温和，深圳一位绩优的债券基金经理表示：“从组合投资回报来说，预期未来债券市场的收益率将不如以前。我认为，今年债券基金的整体收益率相比去年要下降200个BP。”
　　博时产业债纯债基金经理高宇表示，基于经济增长下行压力而衍生的宽松货币环境没有发生变化，债券投资组合依然能创造正回报。“城投债目前的投资回报率很低，非标产品的收益率相比去年下降不少，但其中隐含的信用风险却一直在上升。产业债大多数是高评级债券，信用利差较窄，中低评级绝对收益率目前较为合理，具备配置价值。”高宇分析道。
　　融通基金表示，预计下半年债券依然有较好表现，其中更看好长期限利率债、中高等级信用债、老城投债。

　　纯债风险较低
　　从产品投资安全性的角度考虑，在震荡市中并不推荐投资者过多配置可转债基金以及二级债券基金。在这个背景下，纯债基金成为相对理想的投资标的。数据显示，目前全市场的纯债基金数量超过200只，2014年全年其整体平均收益率接近13%，2015年以来至8月20日其整体平均收益率为6.56%。
　　其中，长城久盈纯债、海富通纯债、中银聚利、平安大华添利、北信瑞丰稳定收益、信诚优质纯债、博时安丰18个月、鹏华丰泰等多只纯债基金今年以来至8月20日的净值增长率均已经超过10%。
　　深圳一位绩优的债券基金经理认为，目前债券市场相对温和，市场的风险点和机会点都不是很清晰，不建议进行极端配置，而是选择相对均衡、可调整空间较大的配置。对于投资者而言，可买入并持有债券基金，减少交易损失。

　　慧择提示：随着可转债标的及容量大幅缩小，可转债基金因资产配置需要集中重仓可转债券，推高其估值带来高风险。二级债基由于参与二级市场股票投资，在震荡市中不确定性较大，波动调整容易蚕食债券投资收益，因而也不建议作过多配置。