中国经济会受股市大跌影响吗？

　　【摘要】上周股市暴跌，这是自1996年以来最大的一次抛售，上周六央行颁布“定向降准降息”政策缓解股市发展紧张状况，这也让经济学家不禁讨论这场股市的大变对中国经济的发展产生了何种影响？有些经济学家甚至因为此次市场暴跌开始关注资产价格与经济增速之间的关系。

　　彭博文章提到，按照美国、日本等发达国家的先例，资产价格大跌会冲击家庭财富，进而令消费萎缩，经济增速受到影响，但是就中国而言，一切可能都没那么简单。

　　中国股市由散户主导，股市暴跌还刺激了央行货币宽松，在这样的市场中，典型的财富效应可能会有不一样的反馈。

　　彭博6月18-24日的调查显示，17位经济学家的大多数(9位)认为，中国主要股指在30天内30%的跌幅只会对经济增长产生“微不足道”的影响。当被问及过去一年股价上涨的影响时，5位经济学家认为这对经济有“净正效益”，5位经济学家认为是“净负效益”，还有8位持中性立场。

　　但也有人持不一样的观点。彭博智库经济学家Tom Orlik此前发表的一篇文章提到，股市快速上涨通过三种渠道支持了经济增长。一是券商佣金的暴增增加了金融行业的收入，从而贡献了GDP；二是更高的估值令成长性的公司能够更容易地从股市融到资金；三是财富正效应可以刺激家庭消费，从而提高企业利润。

　　“如果市场以上升的速度下滑，金融部门、股权融资、家庭财富和企业利润对经济的正效应将逆转成为拖累。”Orlik写到。

　　彭博报道称，还有一种理论是，股市上涨可能对经济不利，因为消费者都将资金投到股市里，因此会减少支出，过去一段时间伴随着股市大涨的是中国经济持续下滑、车市突然失速。

　　但也有分析认为，中国经济下滑不可避免，无论股市走向何方。

　　在彭博的采访中，招商证券国际有限公司的Lynn Song认为，就财富效应而言，之前股市上涨有积极的影响，但是估值超过基本面太多以及猛烈的调整可能引发显著的冲击，从这个角度来说是负面的。

　　瑞穗亚洲首席经济学家沈建光认为，海外投资者普遍认为中国牛市存在泡沫，而国内投资者的态度更为积极，这种情绪受到政府托底预期的影响。

　　慧择提示：大多数经济学家认为此次股市大跌对中国经济产生的只是“微不足道”的影响，而一些分析则认为无论股市如何发展，中国经济下滑不可避免。面对此种情况，可能是受政府托底预期的影响，国内投资者的态度则显得比较积极。