【摘要】当今社会，绿色债券正引起越来越多投资者的兴趣。目前，亚洲在绿色债券方面略显落后，但发展前景广阔，有望在短期内获得较快的发展。
主流投资者入场
2008年，世界银行和瑞典北欧斯安银行合作，发行了全球首笔、融资规模23.25亿瑞典克朗的绿色债券。直到2012年，全球绿色债券的市场规模一直未能突破50亿美元。
“过去两年，作为绿色债券市场的领导者，IFC采取了一些扩展市场的措施，推动绿色债券的发展进入一个新的阶段。”IFC资金管理和信息技术副总裁华敬东表示。
去年，IFC成为第一个以国际基准规模发行绿色债券的国际金融机构，先后发行两笔融资规模为10亿美元的绿色债券，而在此之前，绿色债券的发行规模普遍偏小。
“国际基准规模意味着市场更广，也可以吸引更多类型的投资者，尤其是主流投资者，而过去发行的绿色债券则主要吸引某一类投资者。”华敬东解释，主流投资者的加入，令进入绿色债券和绿色投资领域的资金大幅增加，而在IFC探路后，一些欧洲、加拿大的机构投资者也开始发行10亿美元规模的绿色债券。作为AAA发行人，IFC发行债券的一类重要主流投资者即各国央行，绿色债券发行规模达至10亿美元，意味着全球气候友好项目将有机会撬动央行手中数以万亿的资金。其他主流投资者还包括商业银行、养老基金、保险公司、资产管理公司等机构投资者以及企业。华敬东透露，一些手上握有充足现金的美国企业也有参与绿色债券投资，总体而言，机构投资者仍主要来自经合组织（OECD）成员国。
不过，随着绿色债券的发行上不断做出新的尝试，新兴市场的投资者也表现出兴趣。今年8月，IFC首次发行20年期，以秘鲁新索尔计价的绿色债券，发行总额4200万新索尔（约1500万美元）。秘鲁首屈一指的保险公司RIMAC Seguros是这笔债券的唯一投资人，同时也是拉丁美洲第一个投资绿色债券的保险公司。“虽然发行规模不大，但反映出新兴市场也有对绿色债券的需求，这里的人们也关心气候变化这类全球议题。”华敬东表示。
今年6月，IFC首次发行5亿元的人民币绿色债券（约802.9万美元），用以支持新兴市场的气候友好投资。债券在伦敦证券交易所挂牌，开创了多边机构在离岸市场发行绿色债券的先河。其中，来自亚洲和欧洲投资者的需求强劲。
上个月，IFC在美国发行针对个人投资者发行的小面值绿色债券，将投资者群体进一步扩大至零售投资者。同样是今年9月，世界银行也与美林财富管理合作，对零售投资者发行了10年期的绿色债券，约定首5年票息2.32%，此后逐渐提高至8.82%。这也是首个可提前兑付的绿色债券（持有一年后可要求提前偿还）。“投资者一方面希望履行自己的社会责任，另一方面，绿色债券也确实能够满足其分散投资的需求。”华敬东表示。
绿色债券发行人多样化
2013年之前，全球绿色债券的发行人以世界银行、IFC、多边发展银行等机构为主。市场主导者世界银行和IFC分别与政府及私人部门合作，发行绿色债券融资分别用于支持公共设施领域和私人投资领域的项目。
“IFC已经做出承诺，未来长期融资额的20%将投向与气候有关的项目。”华敬东指出，2013财年，IFC已经在117个气候项目上投资25亿美元，遍及全球35个国家，反映出其投资的深度和广度。
随着市场本身的发展，尤其是两笔意义重大的基准发行，令绿色债券市场成为能够吸引主流投资者的可行投资领域后，发行人主体也更加多元化。去年11月，法国电力公司（EDF）发行12亿英镑的绿色债券；今年，丰田汽车成为进入绿色债券的首个汽车公司，在美国汽车资产担保证券市场首次发行17.5亿美元的绿色债券；联合利华也在3月发行4.11亿美元的绿色债券；5月，Regency Centers成为首个发行绿色债券的REIT。“绿色债券市场发展的最终目标正是引入各种类型的发行人，这样整个市场才能充满活力。”华敬东表示，目前，绿色债券并无具体的准入要求，发行人需要满足一些投行联合制定的绿色债券标准，旨在确保绿色债券满足最低要求，如发行透明、环保承诺及保证资金用途等。
慧择提示：综上可知，目前绿色债券发行进入10亿美元量级，主流投资者入场推动绿色债券的发展。此外，绿色债券发行人呈现多样化，以世界银行、IFC等机构为主。
主流投资者入场
2008年，世界银行和瑞典北欧斯安银行合作，发行了全球首笔、融资规模23.25亿瑞典克朗的绿色债券。直到2012年，全球绿色债券的市场规模一直未能突破50亿美元。
“过去两年，作为绿色债券市场的领导者，IFC采取了一些扩展市场的措施，推动绿色债券的发展进入一个新的阶段。”IFC资金管理和信息技术副总裁华敬东表示。
去年，IFC成为第一个以国际基准规模发行绿色债券的国际金融机构，先后发行两笔融资规模为10亿美元的绿色债券，而在此之前，绿色债券的发行规模普遍偏小。
“国际基准规模意味着市场更广，也可以吸引更多类型的投资者，尤其是主流投资者，而过去发行的绿色债券则主要吸引某一类投资者。”华敬东解释，主流投资者的加入，令进入绿色债券和绿色投资领域的资金大幅增加，而在IFC探路后，一些欧洲、加拿大的机构投资者也开始发行10亿美元规模的绿色债券。作为AAA发行人，IFC发行债券的一类重要主流投资者即各国央行，绿色债券发行规模达至10亿美元，意味着全球气候友好项目将有机会撬动央行手中数以万亿的资金。其他主流投资者还包括商业银行、养老基金、保险公司、资产管理公司等机构投资者以及企业。华敬东透露，一些手上握有充足现金的美国企业也有参与绿色债券投资，总体而言，机构投资者仍主要来自经合组织（OECD）成员国。
不过，随着绿色债券的发行上不断做出新的尝试，新兴市场的投资者也表现出兴趣。今年8月，IFC首次发行20年期，以秘鲁新索尔计价的绿色债券，发行总额4200万新索尔（约1500万美元）。秘鲁首屈一指的保险公司RIMAC Seguros是这笔债券的唯一投资人，同时也是拉丁美洲第一个投资绿色债券的保险公司。“虽然发行规模不大，但反映出新兴市场也有对绿色债券的需求，这里的人们也关心气候变化这类全球议题。”华敬东表示。
今年6月，IFC首次发行5亿元的人民币绿色债券（约802.9万美元），用以支持新兴市场的气候友好投资。债券在伦敦证券交易所挂牌，开创了多边机构在离岸市场发行绿色债券的先河。其中，来自亚洲和欧洲投资者的需求强劲。
上个月，IFC在美国发行针对个人投资者发行的小面值绿色债券，将投资者群体进一步扩大至零售投资者。同样是今年9月，世界银行也与美林财富管理合作，对零售投资者发行了10年期的绿色债券，约定首5年票息2.32%，此后逐渐提高至8.82%。这也是首个可提前兑付的绿色债券（持有一年后可要求提前偿还）。“投资者一方面希望履行自己的社会责任，另一方面，绿色债券也确实能够满足其分散投资的需求。”华敬东表示。
绿色债券发行人多样化
2013年之前，全球绿色债券的发行人以世界银行、IFC、多边发展银行等机构为主。市场主导者世界银行和IFC分别与政府及私人部门合作，发行绿色债券融资分别用于支持公共设施领域和私人投资领域的项目。
“IFC已经做出承诺，未来长期融资额的20%将投向与气候有关的项目。”华敬东指出，2013财年，IFC已经在117个气候项目上投资25亿美元，遍及全球35个国家，反映出其投资的深度和广度。
随着市场本身的发展，尤其是两笔意义重大的基准发行，令绿色债券市场成为能够吸引主流投资者的可行投资领域后，发行人主体也更加多元化。去年11月，法国电力公司（EDF）发行12亿英镑的绿色债券；今年，丰田汽车成为进入绿色债券的首个汽车公司，在美国汽车资产担保证券市场首次发行17.5亿美元的绿色债券；联合利华也在3月发行4.11亿美元的绿色债券；5月，Regency Centers成为首个发行绿色债券的REIT。“绿色债券市场发展的最终目标正是引入各种类型的发行人，这样整个市场才能充满活力。”华敬东表示，目前，绿色债券并无具体的准入要求，发行人需要满足一些投行联合制定的绿色债券标准，旨在确保绿色债券满足最低要求，如发行透明、环保承诺及保证资金用途等。
慧择提示：综上可知，目前绿色债券发行进入10亿美元量级，主流投资者入场推动绿色债券的发展。此外，绿色债券发行人呈现多样化，以世界银行、IFC等机构为主。
