央行正回购利率下降 国开行4期金融债火热招标

　　【摘要】据调查，央行通过公开市场进行的14天期正回购操作中标利率下降10bp至3.40%。而正回购利率下调点燃机构热情，国开行4期金融债招标火爆。

　　业内人士稍早透露，中国国家开发银行招标的3年期金融债中标利率为4.33%，增发的5年、7年和10年期中标收益率分别为4.4616%、4.5590%和4.5944%，远低于昨日的二级市场收益率估值。中债登数据显示，截止10月13日，中国银行间政策性金融债(国开行)3年、5年、7年和10年的中债收益率估值为4.4983%、4.6190%、4.7063%和4.7105%。

　　此外，该四期金融债的全场投标倍数分别为5.35、3.68、4.67和4.13倍，数据显示机构投标热情。

　　中国央行周二通过公开市场进行200亿元人民币14天期正回购操作，中标利率较上次下降10bp至3.40%。这是央行在不到一个月时间内，第二次下调正回购利率，也是年内第三次下调正回购利率。此前，央行在今年7月14日和9月18日分别下调正回购利率。

　　“(国开行金融债招标)结果让人心脏都快受不了了，远低于市场预期，央行下调正回购利率这个太猛了，收益率哗哗的往下降”，华东某银行交易员对媒体表示。

　　中金公司固定收益团队认为，就本次回购利率下调而言，对债市或者整体利率水平的影响更多在于象征意义。毕竟9月份5000亿SLF投放后，资金面转松，7天回购利率回落到3%附近水平，此次正回购利率的小幅下调只是跟随二级市场利率的下行的调整，并不会对二级市场回购利率起到更明显的压低作用。这次正回购利率下调说明了货币当局希望继续引导社会融资成本适度降低的意愿。

　　刊登在中国债券信息网的公告显示，本次国开行招标的四期金融债为2014年第24期债、第21期债和第22期债的增发债以及新发第25期金融债，期限分别为5年、7年、10年和3年，对应招标金额为40亿元、50亿元、50亿元和40亿元，总额为180亿元。

　　周二中国银行间货币市场短期资金利率总体企稳。截至发稿时，隔夜质押式回购加权平均利率报在2.5463%，前加权平均利率报2.5413%；7天回购加权平均利率报3.0610%，前加权报3.0590%。

　　慧择提示：综上所述，我们可以知道，由于央行下调14天正回购利率10BP至3.4%，给市场带来极大的信心，点燃了机构的投标热情。在此情况下，中国国家开发银行周二上午招标发行的四期政策性金融债中标利率远低于此前二级市场收益率估值。