【摘要】随着保险产业的快速发展，风险也随之发生着，近期，保险行业风险评估会议上，很多保险专家对保险产业未来将会面临的风险进行激烈的讨论，在险资运用方面，专家预警投资领域存四大潜在风险。
股票投资战绩不佳
与会专家达成的共识是：从宏观形势来看，经济将进入小幅减速、结构调整及消化前期政策效果的阶段。从资本市场投资结构来看，多层次的市场体系出现重构，高信用等级的国债收益水平向正常水平回归，股票市场持续下跌，未来三至五年也不会有爆发式增长。
从行业情况来看，当前保险业总体净资产稳步增长，净利润同比增加，偿付能力风险可控。不过，从会上透露出的信息显示，受累于权益市场低迷影响，今年前4月，保险资金股票累计资金运用年化收益率仅为-1.76%，股票投资战绩不佳。
保险投资新政出台后，非标投资领域次第开闸。这直接引致保险机构将更多注意力从萎靡的股市转移至非标市场。新闻媒体者从多家大型保险公司私下了解到，其权益类仓位水平大致在10%上下。但来自相关渠道的内部数据显示，截至今年4月末，长期股权投资及债权计划、投资性房地产、信托等非标投资，合计在保险资金运用账面余额中的占比已达18.71%。
如是鲜明的对比，源于非标收益率相较于股票的明显高企，前者的收益率区间可达6%至10%。不过，与会专家指出，当前保险业对这类资产，特别是长期资产的相关风险管理手段和经验还存在不足。
四大潜在风险不容忽视
市场化改革逐步推进的同时，势必会面对更趋复杂的投资风险。与会专家预警，在保险资金运用方面，四大潜在风险不容忽视。
首当其冲的，是投资理念存在缺陷。当前部分保险投资机构仍然存在“一夜暴富”的心态。与会专家表示，“新常态”需要“新心态”，下一周期应是回归到以价值投资为主的投资文化。未来保险公司市场退出机制逐步健全，保险公司股东也应增强风险和责任意识。
其次，保险机构对保险投资新政的理解及相关能力建设不到位。快速放开的投资渠道，及进一步提高机构投资自主性和灵活性的政策，对保险业投资及风控能力提出了挑战。
另两大风险则包括：大类资产配置存在风险、资产负债存在久期及收益错配的风险。近年来，寿险承保业务端快速抬升的承诺收益率水平(或预定利率水平)，及产险处于盈亏平衡点附近的承保收益，都对保险资金投资收益提出了较高要求。
与会专家举例说，当下，很多保险公司存在“长险短卖”的情况，追求短期收益；同时，不少寿险公司万能险结算利率及收益率处在倒挂临界点，甚至长期倒挂，寿险领域可能出现资产与负债恶性纠缠现象。在利率市场化趋势下，市场利率将出现下行，保险资金再投资风险也将有所加大。
争取“出海”倒逼能力提升
对于保险投资领域的潜在风险，与会专家的建议是，保险机构应进一步优化投资能力或委托机制，并争取“走出去”配置部分海外资产，逐步具备全球配置能力。目前，仅有中国平安、中国人寿两家在海外不动产投资上有试水，其余均在观望或酝酿中。
与会专家还认为，保险机构应当加强资产与负债的联动，打破过去传统的“负债倒逼资产”观念，同时还应强调资产决定负债。
其实，从保险业务的本质来看，资产与负债的关系，更多的是相辅相成、互为驱动的。一方面，资金运用要与负债相匹配，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例，满足不同产品负债的要求，包括期限、收益、流动性、风险承受能力等；另一方面，不能脱离资金运用的现实盲目限制负债，而是要根据宏观经济环境的变化、经济周期的变动以及资产收益情况的反馈信息，来调整负债经营策略。比如，当资金运用收益无法达到产品设计要求或投资风险过高，则应控制该产品的销售甚至停止销售。
“保险行业应建立内部产品转让平台，盘活流动性较差的资产，并实现标准化托管、简单化交易。”专家们还建议，寿险投资开放按揭贷款，并在政策起步时放开优先股投资，“这些资产期限较长，收益率稳定，风险较低，利于从根本上解决寿险资金匹配问题。”
慧择提示：综上可知，保险产业要想解决投资领域存在的四大潜在风险，保险机构必须通过完善体制机制、提升经营能力，切实降低运营成本，来实现安全有效的资金应用管理。在此，提醒一下广大投资者们在投资时，要根据市场的实际情况来进行投资，切勿盲目投资。
股票投资战绩不佳
与会专家达成的共识是：从宏观形势来看，经济将进入小幅减速、结构调整及消化前期政策效果的阶段。从资本市场投资结构来看，多层次的市场体系出现重构，高信用等级的国债收益水平向正常水平回归，股票市场持续下跌，未来三至五年也不会有爆发式增长。
从行业情况来看，当前保险业总体净资产稳步增长，净利润同比增加，偿付能力风险可控。不过，从会上透露出的信息显示，受累于权益市场低迷影响，今年前4月，保险资金股票累计资金运用年化收益率仅为-1.76%，股票投资战绩不佳。
保险投资新政出台后，非标投资领域次第开闸。这直接引致保险机构将更多注意力从萎靡的股市转移至非标市场。新闻媒体者从多家大型保险公司私下了解到，其权益类仓位水平大致在10%上下。但来自相关渠道的内部数据显示，截至今年4月末，长期股权投资及债权计划、投资性房地产、信托等非标投资，合计在保险资金运用账面余额中的占比已达18.71%。
如是鲜明的对比，源于非标收益率相较于股票的明显高企，前者的收益率区间可达6%至10%。不过，与会专家指出，当前保险业对这类资产，特别是长期资产的相关风险管理手段和经验还存在不足。
四大潜在风险不容忽视
市场化改革逐步推进的同时，势必会面对更趋复杂的投资风险。与会专家预警，在保险资金运用方面，四大潜在风险不容忽视。
首当其冲的，是投资理念存在缺陷。当前部分保险投资机构仍然存在“一夜暴富”的心态。与会专家表示，“新常态”需要“新心态”，下一周期应是回归到以价值投资为主的投资文化。未来保险公司市场退出机制逐步健全，保险公司股东也应增强风险和责任意识。
其次，保险机构对保险投资新政的理解及相关能力建设不到位。快速放开的投资渠道，及进一步提高机构投资自主性和灵活性的政策，对保险业投资及风控能力提出了挑战。
另两大风险则包括：大类资产配置存在风险、资产负债存在久期及收益错配的风险。近年来，寿险承保业务端快速抬升的承诺收益率水平(或预定利率水平)，及产险处于盈亏平衡点附近的承保收益，都对保险资金投资收益提出了较高要求。
与会专家举例说，当下，很多保险公司存在“长险短卖”的情况，追求短期收益；同时，不少寿险公司万能险结算利率及收益率处在倒挂临界点，甚至长期倒挂，寿险领域可能出现资产与负债恶性纠缠现象。在利率市场化趋势下，市场利率将出现下行，保险资金再投资风险也将有所加大。
争取“出海”倒逼能力提升
对于保险投资领域的潜在风险，与会专家的建议是，保险机构应进一步优化投资能力或委托机制，并争取“走出去”配置部分海外资产，逐步具备全球配置能力。目前，仅有中国平安、中国人寿两家在海外不动产投资上有试水，其余均在观望或酝酿中。
与会专家还认为，保险机构应当加强资产与负债的联动，打破过去传统的“负债倒逼资产”观念，同时还应强调资产决定负债。
其实，从保险业务的本质来看，资产与负债的关系，更多的是相辅相成、互为驱动的。一方面，资金运用要与负债相匹配，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例，满足不同产品负债的要求，包括期限、收益、流动性、风险承受能力等；另一方面，不能脱离资金运用的现实盲目限制负债，而是要根据宏观经济环境的变化、经济周期的变动以及资产收益情况的反馈信息，来调整负债经营策略。比如，当资金运用收益无法达到产品设计要求或投资风险过高，则应控制该产品的销售甚至停止销售。
“保险行业应建立内部产品转让平台，盘活流动性较差的资产，并实现标准化托管、简单化交易。”专家们还建议，寿险投资开放按揭贷款，并在政策起步时放开优先股投资，“这些资产期限较长，收益率稳定，风险较低，利于从根本上解决寿险资金匹配问题。”
慧择提示：综上可知，保险产业要想解决投资领域存在的四大潜在风险，保险机构必须通过完善体制机制、提升经营能力，切实降低运营成本，来实现安全有效的资金应用管理。在此，提醒一下广大投资者们在投资时，要根据市场的实际情况来进行投资，切勿盲目投资。
