【摘要】回顾2013年债市发展情况，央行对下半年债市进行了相应的调整，整体发展相对稳定。面对2014年的债市受到各方面因素的影响，债市收益呈曲线波动。下面让我们一起来看看2014年债市具体发展方向如何吧！
年初以来，受宏观经济走弱、通胀走低以及资金面宽裕的影响，债市迎来小阳春，收益率曲线陡峭化下行。而近期随着人民币兑美元即期汇价波幅扩大、央行加大公开市场资金回笼力度，以及政府保增长预期上升，债市出现调整、市场分歧加大。回顾2012年和2013年，债市走势似呈相识，年初宽裕的流动性催动债市走牛，而下半年随着央行收紧流动性，债市出现较大调整。
2014年是十八届三中全会后的第一年，政府更加关注改革和经济转型，更加关注就业、民生和环保，GDP增长目标或由硬约束转为软约束。对经济下滑容忍度的提高意味着“托底”刺激政策的力度有限。地方债务审计结果的公布后，地方政府债务将逐步纳入预算管理，地方政府的投资冲动将得到抑制，而“反腐”长效机制的建立亦将有助于挤出基建投资的泡沫。全国房地产市场分化加剧，三四线城市商品房供大于求，房地产新开工面积逐步见顶，预计房地产投资增速将逐步回落。基建和房地产融资需求的走弱，将有助于减缓两部门对资金的“虹吸”效应，改变过去两年GDP与社融增速背离的走势，从源头降低金融债务风险的堆积，同时也有利于社会整体融资成本的下降。
影子银行监管的加强，尤其上半年银监会将出台影子银行的治理框架，将逐步改变商业银行盲目追逐高收益“非标”资产的行为，减少同业资产与负债的期限错配，减缓月末季末等考核时点由于银行表内外资产腾挪引发的资金价格异常波动。年初以来信托违约风险增加，亦使得商业银行投资风险偏好下降，开始重新重视“标准化”的债券配置。
经济回落使得2014年通胀预期下降。从猪肉价格这一影响CPI重要因素的走势来看，目前养猪户普遍陷入亏损，之前一直居高不下的能繁母猪存栏量开始回落，肉价的下跌将对CPI产生压制，而钢铁煤炭有色等上游周期品行业的产能去化亦使得PPI重现通缩。
慧择提示：通过以上我们可以知道，虽然2013年债市有所波动，但整体呈现稳定趋势，对于2014年的债市我们也应该辩证的看待它。更多投资理财资讯，尽在慧择网。
