近日陆家嘴国泰人寿再获股东大手笔增资,注册资本将从16亿元增加至30亿元会是再次扭转经营局势的“灵丹妙药”吗?其增资意图究竟何为?媒体人深度剖析并得到陆家嘴国泰人寿方面回应。

  2014年,换了股东、加了资本,陆家嘴国泰人寿结束5年亏损,净赚3680万元,次年甚至盈利超1亿;偿付能力充足率也大补至346%。

  不过,好景未能长久,2016年,陆家嘴国泰人寿净利润竟同比骤减93.25%;2015年四季度至今年三季度,偿付能力已是“七连降”。

  获原股东同比例增资

  根据保监会发布的公告,本次增资过后,陆家嘴国泰人寿的注册资本将从16亿元增加至30亿元。据陆家嘴国泰人寿负责媒体沟通的人士介绍,本轮增资为同比例增资,出资形式为现金出资。这也意味着增资前后的股权结构保持不变,陆家嘴金融与台湾国泰人寿保险股份有限公司(以下简称台湾国泰人寿)仍分别持有陆家嘴国泰人寿50%的股份。

  本次增资是陆家嘴国泰人寿近年来实施的第二次增资行为。就在2014年,该公司曾“补血”4亿元,将注册资本提高至16亿元。当时,由于资本得到补充,陆家嘴国泰人寿的偿付能力充足率也从2012年度逼近监管红线的102%迅速提升为2014年度的346%。

  而对于陆家嘴国泰人寿来说,2014年更是颇具“转折”意味的一年。彼时,经保监会批复,陆家嘴金融受让了东方航空所持有的50%股权,原国泰人寿正式更名为现今的陆家嘴国泰人寿。高管人员的履新也随之而来,2014年9月,曾于台湾国泰人寿供职过的廖明宏正式担任总经理,同年12月,新股东陆家嘴金融也派出何勇出任董事长一职。

  值得注意的是,在股权变更之前,陆家嘴国泰人寿的经营状况一直欠佳。财务数据显示,2009~2013年,陆家嘴国泰人寿连续亏损,净利润分别为-1.41亿元、-1.82亿元、-1.61亿元、-1.22亿元和-3301.85万元。2014年的增资扩股之后,其实现扭亏为盈,2014年盈利3680.41万元,2015年的净利润则更是攀升到1.06亿元。

  2016年净利骤降93%

  “补血”之后,陆家嘴国泰人寿的保费收入明显增加,2014~2016年,该公司分别实现规模保费收入6.13亿元、7.28亿元和13.08亿元,同比增幅也逐步扩大,分别是0.10%、18.71%和79.71%。尽管如此,陆家嘴国泰人寿仍没有进入稳定盈利期。2016年,陆家嘴国泰人寿的净利润下降到712.79万元,与上年相比骤减93.25%。

  具体来说,陆家嘴国泰人寿2016年的营业收入合计为11.19亿元,同比上升28.27%。但受大幅增加的手续费及佣金支出拖累,营业利润最终减少了81.50%至1889.57万元。财务数据显示,2016年,陆家嘴国泰人寿的手续费及佣金支出为1.89亿元,同比增加132.22%;赔付支出为2.40亿元,同比增加10.94%;业务及管理费为2.88亿元,同比增加31.71%。

  最新的偿付能力报告显示,今年三季度,陆家嘴国泰人寿实现净利润-1757.96万元,前三个季度已累计亏损4247.29万元,与去年同期盈利6550.93万元相比更是“冰火两重天”。关于未来的经营规划,前述陆家嘴国泰人寿方面人士表示,“公司未来将持续秉持‘泛个险’的经营策略,一直朝健康型态发展”。

  但需要注意的是,最近几个季度以来,陆家嘴国泰人寿出现了偿付能力不断下滑的情况。根据可获取的偿付能力报告,2015年四季度至今年三季度,该公司的核心、综合偿付能力充足率分别为286.40%、278.44%、275.42%、264.73%、231%、209.41%、188.84%、186.10%,经历“七连降”。

  按照保监会不久前发布的《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》,虽然核心偿付能力充足率不足60%、综合偿付能力充足率不足120%的企业可进入达标险企行列,但它们也将作为偿付能力风险较大的保险公司,接受“重点核查”。在这种偿付能力监管趋严的背景之下,对于陆家嘴国泰人寿来说,尽管其偿付能力充足率目前还在水准以上,但仍需要对这种持续下滑的趋势保持警惕。

  北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾认为,保险公司的增资行为往往与偿付能力水平密切相关,现阶段偿付能力足够的险企可能为了实现更快的发展而增资扩股,偿付能力充足是扩大规模的重要条件。

  陆家嘴国泰人寿近两年期缴新单业务成长迅速,公司的偿付能力始终在水准以上,但业务的快速发展对资本金会产生一定消耗,因为看好公司的发展前景,股东故提早增资,希望资本额水平达到行业中位数,提升经营实力。